玻璃期貨8月下旬有望上市 未延續大合約思路

8月1日~6日，鄭州商品交易所已向社會公開征求對玻璃期貨合約及制度規則的意見。專家預計今年8月下旬玻璃期貨可成功上市。即將面世的玻璃期貨未延續大合約思路，合約設計大小適中，并將成為我國首個采用完全廠庫交割的期貨品種。

　　玻璃期貨新品上市交易指日可待。記者從鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）了解到，8月1日鄭商所已正式公布征求意見稿，自8月1日至6日，向社會公開征求對玻璃期貨合約及制度規則的意見。

　　征求意見稿顯示，玻璃期貨合約的交易單位為20噸/手；以華東地區為基準價區；基準交割品是符合《中華人民共和國國家標準平板玻璃》（GB11614-2009）的5mm無色透明平板玻璃（不大于2m×2.44m）一等品；同時，鄭商所還規定了玻璃期貨的替代交割品符合國標的4mm無色透明平板玻璃（不大于2m×2.44m）一等品，替代交割品無升貼水。值得注意的是，玻璃期貨的一大特點就是采用全廠庫交割，不使用倉庫；最低交易保證金為合約價值的6%。

　　卓創資訊玻璃分析師潘淑貞在接受本報記者采訪時表示，玻璃期貨上市的腳步正在臨近，預計今年8月下旬玻璃期貨可成功上市。

　　未延續大合約思路

　　此次玻璃期貨未延續大合約思路，合約設計大小適中。記者從鄭商所了解到，玻璃期貨合約單位為20噸/手，按玻璃近年主要運行價格區間計算，每噸玻璃2000元左右，20噸玻璃合約價值在4萬元左右，交易一手合約需要4000元左右資金，與已上市的其他工業品如PTA（5噸）、白糖（10噸）、PVC（5噸）、聚乙烯（5噸）等合約價值相當，更加方便行業企業進行套期保值交易，也有利于吸引廣大投資者參與，從而保持適當的流動性，有利于期貨市場功能的發揮。

　　潘淑貞認為，合約設計大小適中，適應玻璃市場及企業的規模。目前國內玻璃企業數量較多，但除玻璃生產企業以外，經銷、深加工企業規模都很小。據了解，以河北沙河為例，一般的經銷企業有200萬~300萬元就可以成為一個生產企業的代理。合約規模太大，會給中小規模的玻璃企業參與期貨市場帶來壓力。對玻璃品種來說，20噸/手比較合適。

　　同時，小合約適應主流運輸工具。玻璃運輸有公路運輸、鐵路運輸、水路運輸三種主要形式。其中汽車是使用最頻繁的運輸工具，單次運量40噸；火車每個車皮運量60噸~70噸；而水運則是幾百到幾千噸不等。每手20噸的交易單位，與主流運輸工具相適應，也便于不同車載量的匹配。

　　首次采用完全廠庫交割

　　記者在采訪中獲悉，玻璃期貨將成為我國首個采用完全廠庫交割的期貨品種。

　　潘淑貞表示，玻璃期貨與以往期貨品種相比，最大的特點在于采用全廠庫交割，不使用倉庫。

　　這是因為從玻璃倉儲的特點來看，玻璃不適宜采用傳統的倉庫交割方式。一般來說，玻璃的包裝運輸通常以架為單位，每架重3.5噸~5噸，且面積較大，沒有大型航車難以進行玻璃的裝卸。而且玻璃易碎，不便于多次裝卸，因此社會上第三方的專業存儲玻璃的倉庫很少，無法滿足期貨交割對庫容的需求。

　　另外，從玻璃消費的特點來看，廠庫交割有利于滿足買方的個性化需求。玻璃下游企業一般都根據訂單進行購買或深加工，個性化需求明顯，玻璃生產企業的倉庫一般都會存有各主要規格的產品，能夠滿足買方的提貨需求。

　　從玻璃現貨企業來看，玻璃期貨實行廠庫交割制度有現實基礎。玻璃行業已經形成一系列被業內外廣泛認可的品牌，這些廠家產品質量穩定，操作規范，聲譽較好，分布較廣且具有較大的倉儲能力，形成了一大批可供選擇的優質廠庫資源。

　　鄭商所表示，玻璃期貨使用廠庫交割，交割成本最低。這樣買方可以直接從生產廠提貨，避免了從廠家到倉庫的中間搬倒和裝卸等環節，不會為玻璃期貨交割帶來額外的成本。