安防企業(yè)將上市 能否在物欲橫流的各種誘惑呢

       近年來，受經濟持續(xù)增長以及奧運、世博等各種大型活動帶來的需求提振，安防行業(yè)進入了飛速發(fā)展的黃金時期。而為了在競爭激烈的市場中占據主動，許多安防企業(yè)紛紛進入資本市場，轉身成為上市公司。其背后有何深刻原因，上市給企業(yè)又帶來了哪些影響呢?

　　安防行業(yè)現上市浪潮投資者大力追捧

　　隨著行業(yè)龍頭海康威視于5月28日登陸深交所中小板，A股市場安防類上市公司總數已達到33家。此前，年內還有漢王科技，太極股份，中瑞思創(chuàng)、寧波GQY、華平股份、賽為智能和交技發(fā)展7家主營或部分涉及安防業(yè)務的企業(yè)在A股市場上市，行業(yè)迎來了一波上市浪潮。

　　其中，大部分安防類新股都受到了投資者的熱捧。3月3日在深交所掛牌的漢王科技首日漲幅就接近100％，其后更 一度沖上175元高位，榮登兩市第一高價股。截止11月5日，8家公司上市以來平均漲幅達到31.63％，而同期滬深300指數下跌了1.5％，中小板指 數漲幅為27％。

　　另外，25家2010年前上市的安防企業(yè)年內平均漲幅也達到32％，整體表現超越大盤近34％。按復權價計算，大華股份年內漲幅達到132％，是表現最好的個股，而科大訊飛的股價也接近翻番。投資者對安防類公司的偏愛可見一斑。

　　安防需求連續(xù)快速增長行業(yè)企業(yè)迎黃金機遇

　　投資者對安防企業(yè)的青睞，主要來自行業(yè)良好的發(fā)展前景。由于我國目前處于經濟和社會轉型的重要階段，人口流動頻 繁、治安防范的復雜性不斷提高，企業(yè)和公眾的安防意識不斷提高，安防產品的需求增長迅速。而平安城市、奧運、世博和亞運等大型項目對于安保工作的高度重 視，更直接刺激了安防產品需求。其中，北京奧運會的安防投入超過20億元人民幣，占整個奧運會預算的1/5;而廣州亞運會安保直接預算投入也接近10億元 人民幣。

　　其次是我國勞動力市場供需出現變化，人力成本不斷上升，許多企業(yè)均面臨用工荒的問題。而在安防領域采取視頻監(jiān)控 等技術防范手段可以大幅降低對勞動力的需求，提高監(jiān)控效率和監(jiān)控效果。以廣州為例，目前廣州市建成視頻監(jiān)控攝像頭26.8萬個，基本實現了從城中村到火車 站，從城市主干道到大街小巷等主要公共場所和路段的有效覆蓋。據廣州警方統(tǒng)計，自06年以來警方利用治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)抓獲罪犯1.58萬，平均每年抓獲 4000人。

　　根據招商證券的測算，未來五年中國視頻監(jiān)控市場年均增長率有望達到兩倍于GDP增速以上。市場普遍預計未來隨著我國經濟發(fā)展和人民生活水平的提高，安防行業(yè)還將保持快速發(fā)展的態(tài)勢。因此投資者對安防企業(yè)的青睞，就不足為奇了。

　　上市，還是不上市?這是個問題

　　僅僅有美好的前景似乎并不能解釋企業(yè)對于上市的熱切追求，因為從企業(yè)的角度而言，上市既帶來機遇也存在成本。確實有許多企業(yè)通過上市擴大了品牌影響，提升了公司治理水平和資本實力，把握機會迅速成長為行業(yè)龍頭，并給投資者帶來了豐厚回報，如地產業(yè)的萬科等。

　　但上市成為公眾公司之后，公司從財務報表到重大的經營信息都要及時準確地披露，將自己的所有行動都暴露于競爭對手之前，這對于企業(yè)，尤其是處于激烈競爭行業(yè)的企業(yè)是一個不得不考慮的影響。

　　而且由于是上市公司，若出現疏忽或決策錯誤，有可能導致控股權的喪失而將公司拱手他人的現象。今年上演的國美控股權大戰(zhàn)，就提醒著許多企業(yè)家在上市之前，先要深入了解市場規(guī)則和資本運作。

　　再者，也有很多企業(yè)上市之后一時心高氣傲，盲目開拓一些自身并無明顯優(yōu)勢的新業(yè)務，導致“多元惡化”;或者受資本的誘惑，頻繁地進行套現，而無心于公司經營，導致公司最后被ST等，為行業(yè)發(fā)展大潮所淘汰。

　　海康威視副總裁劉翔接受采訪時也表示，資本市場環(huán)境不斷變化，而公司上市前的規(guī)范改制和此后維持上市地位均需要成本。因此公司必須明確上市是為了什么，要有長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃和準備。沒有準備好的企業(yè)即使上市了，也很容易被邊緣化。

　　競爭程度依舊激烈巨頭涌入帶來更大壓力

　　事實上，目前安防企業(yè)對于上市的迫切追求，更多地與行業(yè)的競爭狀況有關。根據海康威視招股書，國內安防從業(yè)企業(yè) 約1.5萬家左右，年銷售額不到1千萬元的小企業(yè)占90％以上。由于產品同質化現象嚴重，降價成為中小廠商的唯一競爭手段。安防終端設備制造的技術門檻 低，瘋狂的價格戰(zhàn)和低附加值競爭令眾多行業(yè)企業(yè)陷于一片紅海。

　　另一方面，IT行業(yè)巨頭以及國外安防企業(yè)也紛紛進入安防市場。中興力維總經理翟衛(wèi)東近日就表示，除了鞏固在電信安防領域的傳統(tǒng)優(yōu)勢和市場份額之外，還將重點對公共安全、軌道交通、環(huán)保等領域的安防加大資金投入和市場推動。

　　近年來，諸如飛利浦、微軟、Intel、思科、中國移動等IT、通信巨頭均以不同方式進入安防市場。希捷等出了針對監(jiān)控行業(yè)的存儲硬盤，電信推出“全球眼”，思科聯手清華大學開發(fā)網絡智能化解決方案等。安防市場的水，似乎被越攪越混了。

　　隨著眾多的中小企業(yè)在競爭中敗北，行業(yè)也將迎來一輪洗牌。目前在DVR領域，三家已上市的龍頭企業(yè)海康威視、大華股份和大立科技市場占有率合計超過70％。由于剩余的市場空間已經不多，其他企業(yè)若再不抓緊上市充實實力，未來就很有可能被擠占出局。

　　行業(yè)發(fā)展格局深刻變化資本助力商業(yè)模式轉型

　　那么上市究竟能給企業(yè)帶來何種影響呢?當然最直接的是募得一筆巨額的資金。今年上市的8家安防類企業(yè)平均首發(fā)募 資額達到10.8億，而這8家企業(yè)09年度平均凈資產也只有3.35億元。以漢王科技為例，其上市首發(fā)募資額高達11.3億元，而公司去年末凈資產為 2.5億元，賬面現金僅1.8億元。公司規(guī)模一下子就翻了好幾番。

　　但要深入分析其影響，還需要從行業(yè)的現狀和趨勢等多方面出發(fā)。首先，募資可以幫助公司提升研發(fā)實力和建立大型銷 售服務網絡，實現規(guī)模效應。安防產品為電子類產品，具有技術水平發(fā)展快，更新速度快的特點。其生命周期較短，一般在3-5年，而且新舊產品間具有一段重疊 期，實際有效生命周期更短。

　　因此，企業(yè)要維持競爭優(yōu)勢，首先就要保證技術領先，不斷推出適合市場需求的新產品。行業(yè)公司中，大華股份目前擁有400多人的研發(fā)團隊，海康威視則有600多人，占公司總人數近三分之一。

海康威視募投項目中，就有兩項技術產業(yè)化項目及一項新建研發(fā)中心的項目。其子兩個募投產業(yè)化項目已經開始實現利潤，前三季度利潤總額約1.7億元。

　　另外由于海康走的是定制化的路線，下游較分散，且需要強大的研發(fā)、快速的響應和持續(xù)的服務，因此需要建立龐大的銷售服務網絡和完善的研發(fā)平臺。若非上市募集資本，單靠公司自身發(fā)展積累幾乎沒有可能支撐起這些平臺，也將拖累公司在技術快速變革的時代搶占先機。

　　此外，上市也會帶來的品牌價值與影響力的提升。目前行業(yè)內叫得出名字的品牌只有少數幾個。過去因缺少核心技術創(chuàng)新和客戶渠道，許多公司都是走模仿道路，利潤空間狹小。而通過品牌經營，產品的技術創(chuàng)新和設計改進會更容易被用戶感知，差異化競爭也就能慢慢展開。

　　目前中國股民已經超過1.2億，若以家庭為單位則影響的人群將會更多。上市前的路演，掛牌首日的表現以及其后的股價異動都吸引著市場的關注。在了解、熟知以至最終喜愛上這個品牌并成為其投資者后，這千千萬萬的股東便成為公司的活招牌和義務宣傳員。

　　以漢王科技為例，其自上市之初就廣為人們關注，從電子書技術的發(fā)展，銷售的火爆和到人臉識別系統(tǒng)的推進，投資者 的議論就如用戶口碑一樣，迅速地傳播并使?jié)h王從一個行業(yè)品牌提升到市場品牌，許多從來沒有接觸過電紙書的人也熟悉漢王的名字。這樣的品牌認知和影響力，使 漢王獲得了眾多渠道商的青睞，幫助漢王快速建立起了安防產品的渠道。

　　最后，上市還有助于公司更好的把握行業(yè)發(fā)展趨勢和需求更替。通過對8家企業(yè)募投項目的分析，可以發(fā)現其投向主要 有三方面。一是高鐵、高速路及城市軌道交通。其中賽為智能擬投向城市軌道交通智能化系統(tǒng)項目和高鐵信息化數字化系統(tǒng)項目，交技發(fā)展擬投向新一代高速公路收 費綜合業(yè)務平臺項目。

　　根據安信證券的研究，目前在高鐵領域視頻監(jiān)控系統(tǒng)平均每公里投資約為20萬-30萬元左右，按2012年中國高 鐵項目總里程為1.3萬公里計算，近兩年高鐵對視頻監(jiān)控系統(tǒng)的投資就將達26-30億元。而高速路和地鐵建設每年的新增需求分別在30-40億元和 20-30億元間。

　　二是物聯網的應用。代表性項目是中瑞思創(chuàng)的電子商品防盜射頻軟標簽及RFID應答器項目。由于物聯網用途廣泛，遍及智能交通、環(huán)境保護、政府工作、公共安全等多個領域。其發(fā)展必將給安防行業(yè)帶來無窮的商機。

　　三是國外市場的開拓。目前全球安防市場規(guī)模為700多億美元，預計2013年左右將達到上千億美元。而國內龍頭企業(yè)通過技術升級，品牌建設以及最為重要的營銷網絡建設，可望進一步打開國外市場。

　　海康威視募投項目中，就有兩個海外物流與技術服務中心項目。而公司此前已在俄羅斯、阿聯酋、荷蘭等建立了子公 司，初步構建起海外銷售體系。從經營業(yè)績來看，海康威視今年前三季度營業(yè)收入同比大增67％，凈利潤同比增38％;漢王科技前三季度營收同比增長 203％，凈利潤同比增長105％。上市較早的大華股份同期收入和凈利潤增速也達到85％和135％。

　　盡管也有少數公司表現欠佳，但瑕不掩瑜，在行業(yè)競爭中，有著“資本”加速器的公司顯得更具從容。展望未來行業(yè)發(fā)展，“趕考”上市可能仍是許多掙扎于紅海，謀求升級轉型的安防企業(yè)的選擇。